凯恩斯、美联储与中国崛起（15）
1987年第四季度的官方统计数字显示，美国国内生产总值增长7、2%，说明经济开始趋向过热，为什么经济增速过快也不是好事呢？因为高通涨的最大危害是它具有迷惑性，人们无法判断掌握在手中的货币是缩水了还是膨涨了，每个人就会攥紧钱袋子。普通市民不去消费，公司不在扩大生产或开发新产品，市场就会开始萧条，经济收缩了，紧根着衰退便来了。正如沃尔克说：“美联储的工作就是在适当的时候拿起淋壶”，美联储的领袖必须对经济发展的各个变量有全局性的把握，而格林斯潘的全局观更是超群的。
1988年又是大选之年，里根当然不愿意看到美联储采取紧缩银根的货币政策，到下半年格林与里根的关系以日趋紧张。付总统布什将矛头直指格林斯潘与美联储，公开说：“美联储做事做过了头，一步一步的都是在紧束经济增长，我认为经济还有很大的增长余地”。面对压力格林斯潘却选择了暂时性“失联”，他专心致力于实现经济的“软着陆”，至1989年春经济增长才有所放缓，也直接降低了通涨的压力。
1988年老布什当选美国总统后继承了里根政府繁荣后遗症，此前商家、银行、个人都曾大肆举债，如今均债台高筑艰难度日，而且前几任总统的肆意花钱也给他留下了庞大的财政赤字。尤其里根推行的低税收，巨额军费开支的政策让美国经济举步维艰，以至于很快贸易条件极度恶化，大量工厂纷纷迁往海外，房地产价格也直线下降，最终衰退成了现实。
不仅如此，这期间格林斯潘与布什的关系也出现了问题，格林处在白宫和国会的双重压力下仍拒绝改变抑制通涨的即定方针。美联储几次调整利率至10%，这引来了布什的愤怒和公开指责批评。格林在货币政策上“宁肯失之过严，而不是失之过宽”，两人谁也不肯让步，这为美国经济的发展蒙上了一层阴影。布什政府希望降低利率，削弱美元好刺激出口，从而降低日益增长的贸易逆差；而格林斯潘却要独立于政府之外，总是跃跃欲试要提高利率。
事实上商业银行的危机的原因和互助储蓄银行的危机类似，都是因为在经济繁荣时期无节制大量发放投机贷款所致。很快危机漫延开来，由一个地区到另一个地区，布什上台后的第一年就有206家银行倒闭。1990年间又有159家银行倒闭，最终关门银行达882家之多，创造了一次金融危机中倒闭银行数量最大的记录。但庆幸的是几百家尚没有一家参与全球交易的美国银行，否则那就真如里根所言“后果不堪设想”。
这是 格林斯潘必须要认真对付的难题，他不得不再次打开钱袋子开始降息，不过这一招也并未见效，不得已美联储规定银行储备金数额减少了20%之多，美联储还特拿出120亿美元来救急。但银行家们仍就不愿出借，消费者仍就不肯借，这样的后果使美国的经济活动依旧放缓，不久便又陷于衰退。可这次着急的不是别人而是格林，仅管他拒绝承认美国经济已在衰退，但到1990的冬天失业率已上升了7%，美国各大公司都纷纷减员，失业人数竟超过25万人。( 文章阅读网：www.sanwen.net )
有时候经济繁荣和通货膨涨似乎就不能两全，有人指责是格林斯潘领军下的美联储降息太少，老百姓马上要挨饿了，你却还担心通货膨涨。1990年8月2日伊拉克入侵科威特引发了海湾危机，这也是海湾危机的导火索。危机后国际油价飙升，这当然是美国最不愿看到的，因为美国进口原油的26.9%出自海湾地区。最终在安理会授权下，以美国为首的多国部队对伊拉克展开局部战争，以较小的代价取得了决定性的胜利。胜利传来，不仅使布什的民意支持率直线上升，海湾战争也推动了美国经济的复苏。1991年3月，美国经济衰退基本结束，某种意义上倒好象是战争救了格林斯潘。
1991年布什再度让格林斯潘出任美联储主席，虽然两人不睦，但布什根本找不到能接替格林的人。自1992年始格林斯潘就不断推行宽松的货币政策，将贷款利率由8.2%降到3%，然而美国经济依旧疲软并没达到布什的预期。布什的竞争对手民主党的克林顿却抓住了布什的死穴“经济问题”，从而赢得总统大选，成为新一届的白宫主人。布什将大选的失利原因完全归罪于美联储和格林斯潘，但格林却有自己的原则，美联储是国会建立的独立公共机构，主要是对国会负责而不是对总统负责。
克林顿在大选时，就曾批评卡特未对通货膨涨以足够的重视，这让“通货膨涨斗士”格林斯潘很受用，也觉得与新总统共起事来会很融洽，对这样一个“明事理”的总统格林当然会尽心尽力，也因此可以放开手脚大干一场。格林斯潘在会见克林顿时说：“美联储能调控短期利率，借此影响长期利率的趋势，后者会与企业投资贷款利率、消费者房屋和汽车贷款利率直接相关，对美国的繁荣昌盛会有至关重要的影响。联邦赤字居高不下，短期内难以消除，会导致长期贷款市场资金紧缩，而长期利率无法随短期利率下滑，企业和消费者才会深受其害，这才是经济不振的根本原因。
克林顿也敏锐地觉察到由于联邦赤字触目惊心，格林斯潘甚至不反对向高收入人层增税，于是克林顿决定提高汽油税并对高收入人阶层增税，并向国会提交了削减赤字和刺激经济的“经济复兴法案”。要在未来5年减少5000万美元联邦赤字，这几乎是一场赌博，好在复兴法案通过后经济平稳发展，联邦赤字逐年减少，长期利率也如期下滑，美联储调控利也更灵活神奇，高科技投资、房地产业和股市都开始复苏。
1996年克林顿首次成为二战后获得连任的民主党总统，美国经济在上世纪90年代中开始渐入佳境，道琼斯股票指数从1991年的3000点升至2000年的点大关，纳斯达克指数更是从500点起涨到2000年的5000点。1998年巨额联邦赤字也消失的无影无踪，而更另人难以置信的是美国政府在打完一场“零伤亡”但耗资巨大的科索沃战争后，1999年的联邦政府竟然出现了30多年从未有的盈余。
有人说格林斯潘就是克林顿的经济顾问，而格林却觉得和白宫关系融洽受益最大的应该是美国经济，这才是最重要的。
克林顿持政之初，美联储在不到一年的时间内连续7次提高利率，但克林顿的经济内阁一直避免与格林正面冲突，而是努力以更巧妙更圆滑的手段影响了美联储的货币政策。
2018年12月3日
